Redação da Relação: Uma Estratégia de Opções de Alta Volatilidade Quando a opção implícita na volatilidade é alta, as estratégias de venda devem substituir as estratégias de compra porque as opções são caras. A redação da relação, a venda de mais opções do que as compradas, é uma dessas estratégias, que irá lucrar com a queda dos níveis médios de volatilidade implícita. O risco de perda no comércio de commodities, no entanto, pode ser substancial. Os investidores devem, portanto, considerar cuidadosamente se tal negociação é adequada para eles. Este artigo discute como identificar condições apropriadas para esse tipo de estratégia e como configurar esse tipo de comércio para a maior possibilidade de sucesso. Localizando mercados para a redação de índices Usando o software de análise de opções OptionVue 5, que permite pesquisar todas as opções de acordo com critérios específicos, como volatilidade implícita e níveis estatísticos de volatilidade, é fácil identificar mercados que possam ser negociados usando uma estratégia de composição de índices. A Figura 1 abaixo mostra uma lista de mercados pesquisados em 14 de outubro de 2002, para o ranking percentual mais alto da volatilidade implícita. Trigo, cacau e café surgiram no topo de uma lista. Como você pode ver na Figura 1, as opções de trigo, com volatilidade implícita em 31,6, tiveram uma média de volatilidade implícita no 99º percentil. A alta volatilidade implícita significa que as opções são caras em termos de níveis médios históricos. Como a volatilidade implícita da opção acaba retornando à sua média histórica (reversão para a média), faria sentido reduzir a alta volatilidade quando estiver nesses níveis extremos (ou seja, percentil 99). Este ranking percentual é baseado em seis anos de dados de volatilidade implícita, então 31,6 está, portanto, em um nível que é 99 da maior alta alcançada durante os últimos seis anos. A figura 2 mostra a estatística de futuros de trigo (linha sólida) e a volatilidade implícita (linha tracejada) de setembro de 1999 até o presente. Como você pode ver, o nível 30 é um ponto extremo, atingido apenas uma outra vez durante o período (abril / maio de 2000). Embora não seja mostrado aqui, o nível médio de volatilidade implícita nos últimos seis anos é de 22,2, e o nível de volatilidade histórica estatística para o mesmo período é de 20,3. Portanto, com uma volatilidade média implícita de 31,6, temos um lucro potencial de uma reversão para o nível médio de 22,2 em seis anos. Figura 1: Levantamento das opções de futuros com a maior volatilidade implícita. Criado usando o OptionVue 5 Options Analysis Software. O primeiro requisito então é encontrar mercados globais de opções com alta volatilidade implícita, que temos aqui com as opções de futuros de trigo de março. Em seguida, precisamos de greves de opção individuais para ter uma inclinação de volatilidade implícita. As commodities agrícolas, como opções de trigo, geralmente desenvolvem o que é chamado de distorção de volatilidade implícita. Por inclinação para frente, queremos dizer que a volatilidade implícita das opções aumenta à medida que você sobe mais alto na cadeia de preços de exercício. Este tipo de skew funciona bem com as estratégias de rateio porque estamos vendendo as opções de call de preço de exercício em maior número do que as de longo prazo (ou long calls se ratio spreading), que são aquelas com maior volatilidade implícita devido ao forward skew . Volatilidade implícita mais alta significa que podemos coletar quantias maiores de prêmio de opção, além disso, essa distorção funciona bem quando você está comprando uma chamada apenas fora do dinheiro e vendendo um número maior de chamadas sem dinheiro (spread de taxa). ). O forward skew funciona bem porque lhe dá uma vantagem de preço: você está comprando as opções relativamente mais baratas e vendendo as relativamente mais caras. (Lembre-se, com uma inclinação para frente, a volatilidade implícita aumenta à medida que você sobe mais alto na cadeia de preço de exercício). Figura 2 Gráfico de volatilidade implícita e estatística de futuros de trigo de março. Criado usando o OptionVue 5 Options Analysis Software. Ao olhar para as opções de trigo de março na Figura 3, podemos ver que elas têm uma inclinação acentuada de volatilidade, com a volatilidade implícita subindo de 24,6 para 36 à medida que as greves aumentam (passando de 310 para 480). Por exemplo, o preço de exercício da opção de compra de 460 (o que estaremos vendendo) implicou uma volatilidade de 34,6, que é significativamente maior do que a volatilidade implícita da baixa. O preço de exercício 460 também tem maior volatilidade implícita do que a volatilidade média de todas as greves, que, como indicamos acima, é de 31,6. Figura 3: Cadeia de Opções Futuras do Trigo de Março e Volatilidades Implícitas. Dados derivados usando o OptionVue 5 Options Analysis Software. A busca por mercados para aplicar uma estratégia de composição de razão requer duas etapas: (1) triagem de mercados com volatilidade implícita (menor que o percentil 90 é o melhor) e (2) análise de volatilidade implícita de preço de exercício para determinar se há uma inclinação para frente. Construindo nosso índice de conversão de março para o trigo Dado que temos alta volatilidade global implícita e uma distorção implícita de volatilidade implícita, podemos construir uma taxa usando os futuros de trigo de março e as opções de futuros. Com o preço do futuro do trigo em março em 369, poderíamos ir um longo futuro e vender 5 mar 460 chamadas, que estão sendo negociadas a 6 centavos (300 cada, ou 1.800 em prêmio coletado). Agora vamos dar uma olhada no perfil de lucros e perdas deste negócio para determinar em quais pontos teremos um ponto de equilíbrio. Dê uma olhada na Figura 4: se os futuros se recuperassem enquanto estávamos neste negócio, o ponto de equilíbrio seria 490,5 (onde o sólido gráfico de lucro / perda visto acima do preço do futuro passa abaixo da linha horizontal de equilíbrio). Isso nos dá muito espaço para respirar, se tivermos uma fuga maior. Analisando a figura 2, podemos ver que os futuros de trigo subjacentes de março (o gráfico de barras sombreado) podem ser vistos por trás dos gráficos de volatilidade, que mostram uma alta de setembro (9 de setembro de 2002) de 440. Para fornecer algum buffer , coloque pontos de equilíbrio bem acima dos altos significativos alcançados pelo contrato de futuros subjacente. Neste exemplo, temos o ponto de equilíbrio em 50,5 pontos acima de 440, os maiores máximos mais recentes. Um grande avanço em grande volume, no entanto, deve ser um sinal para fazer um ajuste ou mesmo para fechar o comércio, especialmente se nos movermos muito rápido demais. Ao mesmo tempo, o ponto de equilíbrio está em 338,5 (onde o sólido gráfico de lucros e perdas inferior ao preço de futuros passa abaixo da linha horizontal de equilíbrio), o ponto no qual as chamadas curtas no negócio deixam de cobrir perdas no contrato de futuros longos . Se continuarmos a nos movimentar para baixo, é possível recomprar nossas chamadas e escrever outras mais baixas para mais premium, o que permite mover o ponto de equilíbrio inferior para baixo. E poderíamos comprar um prazo menor para proteção. Figura 4 - Criado usando o OptionVue 5 Options Analysis Software. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para corretor. Finalmente, este comércio, baseado nos preços tomados em 14 de outubro de 2002, expira em 22 de fevereiro de 2003. A possibilidade máxima de lucro é de 6.078 (menos quaisquer comissões ou taxas). Como mostrado na Figura 4, o lucro máximo seria ao preço de exercício de 460, em que o gráfico de lucros / perdas será menor. Se o mercado caísse na expiração, cada centavo abaixo do seu ponto de equilíbrio de 430 resultaria em uma perda de 50%. A margem inicial para este negócio seria de aproximadamente 600, mas pode mudar com os movimentos dos futuros subjacentes. Como estamos vendendo alta volatilidade implícita com taxa de juros (e, portanto, vega curta e teta longa), podemos ter lucro mesmo se os futuros subjacentes forem estacionários, o que, na verdade, é frequentemente o melhor cenário. Para uma razão de compra, no entanto, um movimento moderadamente otimista geralmente lhe dará o melhor lucro. Com os futuros subjacentes permanecendo estacionários e uma reversão da volatilidade implícita para a média histórica juntamente com a deterioração do valor do tempo, temos o potencial de lucrar mesmo antes da data de vencimento chegar. Portanto, é possível fechar cedo o comércio e obter um lucro parcial, o que pode liberar capital para outro comércio. The Bottom Line Este artigo descreve os requisitos básicos que um mercado deve atender para oferecer-lhe um potencial de lucro, se você estiver usando uma estratégia de escrita de rácio. As melhores condições são a alta volatilidade implícita (bem acima da média histórica) e os preços das opções com um desvio de volatilidade para a frente. Vendemos as opções de compra de ações em maior número do que a dos contratos futuros subjacentes que compramos (índice 5 x 1). Isso gerou um crédito (prêmio cobrado), que reteremos como lucro, caso os futuros subjacentes permaneçam dentro de nossos pontos de equilíbrio. Os futuros subjacentes devem ter um viés neutro a altista, mas excesso de otimismo pode exigir ajustes ou fechamento do negócio para minimizar potenciais perdas. Como Negociar Volatilidade 8211 Chuck Norris Style Ao negociar opções, um dos conceitos mais difíceis para os investidores iniciantes aprenderem é a volatilidade e, especificamente, COMO COMERCIALIZAR A VOLATILIDADE. Depois de receber vários e-mails de pessoas sobre esse tópico, eu gostaria de analisar em profundidade a volatilidade das opções. Vou explicar qual é a volatilidade da opção e por que é importante. Também discutirei a diferença entre volatilidade histórica e volatilidade implícita e como você pode usar isso em sua negociação, incluindo exemplos. Em seguida, analise algumas das principais estratégias de negociação de opções e como a volatilidade crescente e decrescente as afetará. Esta discussão lhe dará uma compreensão detalhada de como você pode usar a volatilidade em sua negociação. VOLATILIDADE DE NEGOCIAÇÃO DE OPÇÕES EXPLICADA A volatilidade da opção é um conceito-chave para os operadores de opções e, mesmo se você for um iniciante, deve tentar ter pelo menos uma compreensão básica. A volatilidade das opções é refletida pelo símbolo grego Vega, que é definido como a quantia que o preço de uma opção muda em comparação com uma alteração na volatilidade. Em outras palavras, uma opção Vega é uma medida do impacto de mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Tudo o resto sendo igual (sem movimento no preço das ações, taxas de juros e sem a passagem do tempo), os preços das opções aumentarão se houver um aumento na volatilidade e diminuirão se houver uma queda na volatilidade. Portanto, é lógico que os compradores de opções (aqueles que são longos, chamadas ou opções de venda), se beneficiarão da maior volatilidade e os vendedores se beneficiarão da menor volatilidade. O mesmo pode ser dito dos spreads, os spreads de débito (transações em que você paga para colocar o negócio) se beneficiarão da maior volatilidade, enquanto os spreads de crédito (você recebe dinheiro após a colocação do negócio) se beneficiarão da menor volatilidade. Aqui está um exemplo teórico para demonstrar a ideia. Let8217s olha para uma ação com preço de 50. Considere uma opção de compra de 6 meses com um preço de exercício de 50: Se a volatilidade implícita for 90, o preço da opção é 12,50 Se a volatilidade implícita for 50, o preço da opção é 7,25 Se o implícito volatilidade é 30, o preço da opção é 4,50 Isso mostra que, quanto maior a volatilidade implícita, quanto maior o preço da opção. Abaixo, você pode ver três capturas de tela refletindo uma simples chamada longa no dinheiro com 3 níveis diferentes de volatilidade. A primeira foto mostra a chamada como está agora, sem alteração na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias até o vencimento é 117,74 (preço atual do SPY) e se o estoque subisse para 120, você teria 120,63 de lucro. A segunda imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com um aumento de 50 na volatilidade (este é um exemplo extremo para demonstrar o meu ponto). Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de vencimento agora é 95,34 e se o estoque subisse hoje para 120, você teria 1.125,22 de lucro. A terceira foto mostra a chamada mesma chamada, mas com uma diminuição de 20 na volatilidade. Você pode ver que o breakeven atual com 67 dias de vencimento agora é 123,86 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria uma perda de 279,99. POR QUE É IMPORTANTE Uma das principais razões para a necessidade de entender a volatilidade da opção é que ela permitirá avaliar se as opções são baratas ou caras comparando a Volatilidade Implícita (IV) à Volatilidade Histórica (HV). Abaixo está um exemplo da volatilidade histórica e da volatilidade implícita para a AAPL. Estes dados podem ser obtidos gratuitamente de forma fácil a partir da ivolatilidade. Você pode ver que, no momento, AAPLs Historical Volatility foi entre 25-30 nos últimos 10-30 dias e o nível atual de Volatilidade Implícita é de cerca de 35. Isso mostra que os comerciantes estavam esperando grandes movimentos na AAPL em agosto de 2011. Você também pode ver que os níveis atuais de IV estão muito mais próximos da alta de 52 semanas do que a mínima de 52 semanas. Isso indica que esse era potencialmente um bom momento para analisar as estratégias que se beneficiam de uma queda no IV. Aqui estamos olhando para essa mesma informação mostrada graficamente. Você pode ver que houve um grande aumento em meados de outubro de 2010. Isso coincidiu com uma queda de 6 no preço das ações da AAPL. Gotas como esta fazem com que os investidores se tornem temerosos e esse nível elevado de medo é uma grande oportunidade para os operadores de opções obterem prêmios extras por meio de estratégias líquidas de venda, como spreads de crédito. Ou, se você fosse um detentor de ações da AAPL, poderia usar o pico de volatilidade como um bom momento para vender algumas chamadas cobertas e obter mais receita do que normalmente usaria para essa estratégia. Geralmente, quando você vê picos de IV como esse, eles são de curta duração, mas esteja ciente de que as coisas podem piorar, como em 2008, então não presuma que a volatilidade retornará aos níveis normais dentro de poucos dias ou semanas. Cada estratégia de opção tem um valor grego associado conhecido como Vega ou posição Vega. Portanto, conforme os níveis implícitos de volatilidade mudam, haverá um impacto no desempenho da estratégia. Estratégias Vega positivas (como puts e calls longos, backspreads e strangles / straddles longos) são melhores quando os níveis de volatilidade implícita aumentam. Estratégias Negativas Vega (como short puts e calls, spreads de taxas e strangles curtos / straddles) se saem melhor quando os níveis de volatilidade implícita caem. Claramente, saber onde estão os níveis de volatilidade implícitos e onde eles estão propensos a ir depois que você colocou uma negociação pode fazer toda a diferença no resultado da estratégia. VOLATILIDADE HISTÓRICA E VOLATILIDADE IMPLICADA Sabemos que a volatilidade histórica é calculada através da medição dos movimentos dos preços no passado. É uma figura conhecida, pois é baseada em dados passados. Eu quero ir para os detalhes de como calcular HV, como é muito fácil de fazer no excel. Os dados estão prontamente disponíveis para você em qualquer caso, então você geralmente não precisará calcular você mesmo. O ponto principal que você precisa saber aqui é que, em geral, as ações que tiveram grandes oscilações de preço no passado terão altos níveis de volatilidade histórica. Como traders de opções, estamos mais interessados em saber qual a volatilidade de uma ação durante a duração de nossa negociação. A Volatilidade Histórica dará algum guia sobre a volatilidade de uma ação, mas isso não é maneira de prever a volatilidade futura. O melhor que podemos fazer é estimar e é aí que entra o Vol Implícito. 8211 Implícita Volatilidade é uma estimativa feita por comerciantes profissionais e formadores de mercado da volatilidade futura de uma ação. É uma entrada chave nos modelos de precificação de opções. 8211 O modelo Black Scholes é o modelo de precificação mais popular, e embora eu não tenha entrado no cálculo em detalhes aqui, ele é baseado em certos insumos, dos quais Vega é o mais subjetivo (pois a volatilidade futura não pode ser conhecida) e, portanto, nós a maior chance de explorar a nossa visão de Vega em comparação com outros comerciantes. 8211 Implícita A volatilidade leva em consideração qualquer evento que esteja ocorrendo durante a vida útil da opção e que possa ter um impacto significativo no preço da ação subjacente. Isso pode incluir o anúncio de resultados ou a divulgação de resultados de testes de medicamentos para uma empresa farmacêutica. O estado atual do mercado geral também está incorporado no Vol Implícito. Se os mercados estão calmos, as estimativas de volatilidade são baixas, mas durante os períodos de estresse do mercado, as estimativas de volatilidade serão aumentadas. Uma maneira muito simples de ficar de olho nos níveis gerais de volatilidade do mercado é monitorar o Índice VIX. COMO TIRAR VANTAGENS COM A NEGOCIAÇÃO DE VOLATILIDADE IMPLÍCITA A forma como gosto de aproveitar ao negociar a volatilidade implícita é através da Iron Condors. Com este negócio você está vendendo um OTM Call e um OTM Put e comprando um Call mais para cima no lado positivo e comprando um put mais para fora no lado negativo. Vamos olhar um exemplo e assumir que nós colocamos o seguinte comércio hoje (Oct 14,2011): Vender 10 Nov 110 SPY Coloca 1,16 Comprar 10 Nov 105 SPY Coloca 0,71 Vender 10 Nov 125 SPY Chamadas 2,13 Comprar 10 Nov 130 SPY Chamadas 0,56 Para isso comércio, receberíamos um crédito líquido de 2.020 e esse seria o lucro do negócio se o SPY terminasse entre 110 e 125 no vencimento. Nós também lucraríamos com esse comércio se (tudo o mais sendo igual), a volatilidade implícita cair. A primeira imagem é o diagrama de pagamento para o comércio mencionado acima, logo após ser colocado. Perceba como estamos curtos Vega de -80,53. Isso significa que a posição líquida se beneficiará de uma queda no Vol Implícido. A segunda figura mostra como seria o diagrama de pagamento se houvesse uma queda de 50 no volume implícito. Este é um exemplo bastante extremo que eu conheço, mas demonstra o ponto. O CBOE Market Volatility Index ou 8220The VIX8221, como é mais comumente referido, é a melhor medida da volatilidade geral do mercado. Às vezes, é também referido como o índice de medo, pois é um proxy para o nível de medo no mercado. Quando o VIX é alto, há muito medo no mercado, quando o VIX é baixo, pode indicar que os participantes do mercado são complacentes. Como operadores de opções, podemos monitorar o VIX e usá-lo para nos ajudar nas nossas decisões de negociação. Assista ao vídeo abaixo para saber mais. Há uma série de outras estratégias que você pode quando negociando a volatilidade implícita, mas condores de ferro são de longe a minha estratégia favorita para tirar proveito dos altos níveis de volume implícito. A tabela a seguir mostra algumas das principais estratégias de opções e sua exposição ao Vega. Espero que você tenha achado esta informação útil. Deixe-me saber nos comentários abaixo qual é a sua estratégia favorita para negociação de volatilidade implícita. Heres para o seu sucesso O vídeo a seguir explica algumas das idéias discutidas acima com mais detalhes. Compartilhe Compartilhar Sam Mujumdar diz: Este artigo foi muito bom. Respondeu muitas perguntas que eu tinha. Muito claro e explicado em inglês simples. Obrigado pela ajuda. Eu estava olhando para entender os efeitos do Vol e como usá-lo para minha vantagem. Isso realmente me ajudou. Eu ainda gostaria de esclarecer uma questão. Eu vejo que Netflix fevereiro 2013 Put opções têm volatilidade em 72 ou mais, enquanto o janeiro 75 Put opção vol é em torno de 56. Eu estava pensando em fazer um spread OTM Reverse Calendar (eu tinha lido sobre isso) No entanto, meu medo é que o Jan A opção expiraria no dia 18 e o vol para fevereiro ainda seria o mesmo ou mais. Eu só posso trocar spreads na minha conta (IRA). Eu não posso deixar essa opção nua até o vol gotas após os ganhos em 25 de janeiro pode ser que eu vou ter que rolar meu longo para março8212bem quando o vol cai8212-. Se eu comprar uma opção de chamada de 3 meses SampP ATM no topo de um desses picos de volume (eu entendo Vix é o volume implícito no SampP), como eu sei o que tem precedência sobre o meu P / L. 1.) Eu vou lucrar com a minha posição de um aumento no subjacente (SampP) ou, 2.) Eu vou perder na minha posição de um acidente na volatilidade Hi Tonio, existem muitas variáveis em jogo, isso depende de quão longe o estoque se move e até onde a IV cai. Como regra geral, porém, para uma chamada longa de caixa eletrônico, o aumento do subjacente teria o maior impacto. Lembre-se: IV é o preço de uma opção. Você quer comprar puts e calls quando IV estiver abaixo do normal e Sell quando IV subir. Comprar uma chamada de caixa eletrônico no topo de um pico de volatilidade é como ter esperado que a Venda terminasse antes de você ir às compras8230 Na verdade, você pode até ter pagado mais do que o 8220retail, 8221 se o prêmio que você pagou estivesse acima do valor justo da Black-Scholes .8221 Por outro lado, os modelos de precificação de opções são regras básicas: os estoques geralmente são muito mais altos ou mais baixos do que o que aconteceu no passado. Mas é um bom lugar para começar. Se você possui uma chamada 8212, diga AAPL C500 8212 e mesmo que o preço das ações esteja inalterado, o preço de mercado da opção subiu de 20 dólares para 30 dólares, você acabou de ganhar em um puro jogo IV. Boa leitura. Eu aprecio a perfeição. Não entendo como uma mudança na volatilidade afeta a rentabilidade de um Condor depois que você fez a transação. No exemplo acima, o crédito de 2.020 que você ganhou para iniciar o negócio é o valor máximo que você verá, e você pode perder todos os 8212 e muito mais 8212 se o preço das ações ficar acima ou abaixo dos seus shorts. No seu exemplo, como você possui 10 contratos com um intervalo de 5, você tem 5.000 de exposição: 1.000 compartilhamentos com 5 dólares cada. Sua perda máxima será de 5.000 menos o seu crédito inicial de 2.020, ou 2.980. Você nunca, nunca, terá um lucro maior do que o 2020 que você abriu ou uma perda pior do que a 2980, que é tão ruim quanto possível. No entanto, o movimento real das ações é completamente não correlacionado com IV, que é meramente o preço que os comerciantes estão pagando naquele momento. Se você obteve seu crédito de 2.020 e o IV aumenta em um fator de 5 milhões, não há nenhum efeito em sua posição de caixa. Significa apenas que os comerciantes estão atualmente pagando 5 milhões de vezes pelo mesmo Condor. E mesmo nesses altos níveis IV, o valor da sua posição aberta varia entre 2020 e 2980 8212 100, impulsionado pelo movimento do estoque subjacente. Suas opções lembram-se de contratos para comprar e vender ações a determinados preços, e isso protege você (em um condor ou outro comércio de spread de crédito). Isso ajuda a entender que a Volatilidade Implícita não é um número que os Wall Streeters invocam em uma teleconferência ou em um quadro branco. As fórmulas de precificação de opções, como Black Scholes, são elaboradas para informar o valor justo de uma opção no futuro, com base no preço da ação, no prazo de término, nos dividendos, juros e histórico (ou seja, o que aconteceu na passado year8221) volatilidade. Diz-lhe que o preço justo esperado deve ser digamos 2. Mas se as pessoas estão realmente pagando 3 por essa opção, você resolve a equação para trás com V como o desconhecido: 8220Hey A volatilidade histórica é 20, mas essas pessoas estão pagando como se fosse 308221 (consequentemente 8220Implied8221 Volatility) Se IV cair enquanto você estiver segurando o crédito de 2.020, ele lhe dará a oportunidade de fechar a posição antecipadamente e manter ALGUMAS de crédito, mas sempre será menor do que as 2.020 que você recebeu. A posição de crédito sempre exigirá uma transação de débito. Você pode ganhar dinheiro tanto na entrada quanto na saída. Com um Condor (ou Condor de Ferro que escreve os spreads Put e Call no mesmo lote), o melhor é que as ações fiquem planas no momento em que você faz o seu negócio, e você leva o seu amor para um jantar de 2.020. Meu entendimento é que, se a volatilidade diminuir, o valor do Condor de Ferro cairá mais rápido do que seria de outra forma, permitindo que você o compre de volta e proteja seu lucro. Comprando de volta em 50 de lucro máximo foi mostrado para melhorar drasticamente a sua probabilidade de sucesso. Há alguns comerciantes especializados ensinados a ignorar o grego da opção, como IV e HV. Apenas uma razão para isso, todo o preço da opção é puramente baseado no movimento do preço das ações ou na segurança subjacente. Se o preço da opção for baixo ou ruim, sempre poderemos exercer nossa opção de compra e converter em ações que possuímos ou talvez vendê-las no mesmo dia. Quais são os seus comentários ou pontos de vista sobre o exercício de sua opção, ignorando a opção grego Apenas com exceção de ações ilíquidas, onde os comerciantes podem dificilmente encontrar compradores para vender seus estoques ou opções. Também observei e observei que não é necessário verificar o VIX para a opção de negociação e, além disso, algumas ações têm seus próprios caracteres únicos e cada opção de ação tem uma cadeia de opções diferente com IV diferentes. Como você sabe, as opções de negociação têm 7 ou 8 bolsas nos EUA e são diferentes das bolsas de valores. Eles são muitos participantes do mercado diferentes na opção e mercados de ações com diferentes objetivos e suas estratégias. Eu prefiro verificar e gosto de negociar em ações / opção com alto volume / juros em aberto mais o volume de opção, mas o estoque maior HV do que a opção IV. Também observei que muitas ações blue-cap, small cap e mid-cap, de propriedade de grandes instituições, podem rotacionar sua participação percentual e controlar o movimento do preço das ações. Se as instituições ou Dark Pools (como eles têm plataforma de negociação alternativa sem ir para as bolsas normais) detém uma propriedade de cerca de 90 a 99,5, então o preço das ações não se move muito, como MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z , VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXA, MU, MON, BIIB, etc. No entanto, a atividade de HFT também pode causar um drástico movimento de preços para cima ou para baixo se a HFT descobrisse que as instituições vendiam suas ações em baixa especialmente a primeira hora da negociação. Exemplo: para spread de crédito, queremos baixa IV e HV e baixa movimentação de preços de ações. Se formos a opção longa, queremos baixo IV na esperança de vender a opção com IV alto depois especialmente especialmente antes de ganhar o anúncio. Ou talvez usemos o spread de débito se formos longos ou curtos, uma opção de spread ao invés de negociação direcional em um ambiente volátil. Portanto, é muito difícil generalizar coisas como negociação de ações ou opções quando se trata de estratégia de negociação ou apenas negociação de ações porque algumas ações têm diferentes valores beta em suas próprias reações aos índices mais amplos de mercado e respostas às notícias ou quaisquer eventos surpresa. . Para Lawrence 8212 Você declara: 8220Exemplo: para spread de crédito, queremos baixa IV e HV e movimento de preço de ações lento.8221 Eu pensei que, geralmente, um quer um ambiente IV mais alto ao implantar transações de spread de crédito8230e o inverso para spreads de débito8230 Talvez I8217m confused8230Option Volatility : Estratégias e Volatilidade Quando uma posição de opção é estabelecida, seja compra líquida ou venda, a dimensão da volatilidade é muitas vezes negligenciada por traders inexperientes, em grande parte devido à falta de entendimento. Para que os investidores possam entender a relação da volatilidade com a maioria das estratégias de opções, primeiro é necessário explicar o conceito conhecido como Vega. Como o Delta. que mede a sensibilidade de uma opção a mudanças no preço subjacente, Vega é uma medida de risco da sensibilidade de um preço de opção a mudanças na volatilidade. Como ambos podem estar funcionando ao mesmo tempo, os dois podem ter um impacto combinado que funciona em contraposição a cada um deles ou em conjunto. Portanto, para entender completamente o que você pode estar percebendo ao estabelecer uma posição de opção, uma avaliação Delta e Vega é necessária. Aqui Vega é explorada, com a importante suposição ceteris paribus (outras coisas permanecem as mesmas) para simplificar. Vega e os gregos Vega, assim como os outros gregos (Delta, Theta, Rho Gamma) nos falam sobre o risco sob a perspectiva da volatilidade. Traders referem-se a posições de opções como volatilidade longa ou volatilidade curta (é claro que também é possível ser volatilidade plana). Os termos longo e curto aqui referem-se ao mesmo padrão de relacionamento quando se fala de ser um estoque longo ou curto ou uma opção. Ou seja, se a volatilidade aumenta e você está com baixa volatilidade, você terá perdas, ceteris paribus. e se a volatilidade cair, você terá ganhos imediatos não realizados. Da mesma forma, se você tiver uma volatilidade prolongada quando a volatilidade implícita aumentar, você experimentará ganhos não realizados, enquanto, se cair, as perdas serão o resultado (novamente, ceteris paribus) (para mais informações sobre esses fatores, consulte Conheça os gregos). A volatilidade funciona em todas as estratégias. A volatilidade implícita e a volatilidade histórica podem girar de maneira significativa e rápida, e podem se mover acima ou abaixo de um nível médio ou normal, e então, eventualmente, reverter para a média. Vamos dar alguns exemplos para tornar isso mais concreto. Começando com simplesmente comprar chamadas e puts. a dimensão Vega pode ser iluminada. As Figuras 9 e 10 fornecem um resumo do sinal de Vega (negativo para volatilidade curta e positivo para volatilidade longa) para todas as posições de opções definitivas e muitas estratégias complexas. Figura 9: Posições de opções definitivas, sinais Vega e ganhos e perdas (ceteris paribus). A call longa e a put longa têm Vega positiva (volatilidade longa) e as posições short call e short put têm Vega negativa (volatilidade curta). Para entender por que isso ocorre, lembre-se de que a volatilidade é uma entrada no modelo de precificação - quanto maior a volatilidade, maior o preço porque aumenta a probabilidade de a ação mover maiores distâncias na vida da opção e, com ela, a probabilidade de sucesso para o comprador. Isso resulta em preços de opção ganhando valor para incorporar a nova recompensa de risco. Pense no vendedor da opção - ele ou ela iria querer cobrar mais se o risco dos vendedores aumentasse com o aumento da volatilidade (probabilidade de maiores movimentos de preço no futuro). Portanto, se a volatilidade declinar, os preços devem ser menores. Quando você possui uma chamada ou uma put (ou seja, você comprou a opção) e a volatilidade declina, o preço da opção irá diminuir. Isso claramente não é benéfico e, como visto na Figura 9, resulta em uma perda para chamadas longas e puts. Por outro lado, os operadores de short call e short put experimentariam um ganho com o declínio da volatilidade. A volatilidade terá um impacto imediato, e o tamanho do declínio ou ganho de preço dependerá do tamanho do Vega. Até agora só falamos do sinal (negativo ou positivo), mas a magnitude de Vega determinará a quantidade de ganho e perda. O que determina o tamanho de Vega em uma chamada curta ou longa ou colocar A resposta fácil é o tamanho do prêmio na opção: Quanto maior o preço, maior o Vega. Isso significa que, à medida que você avança no tempo (imagine as opções do LEAPS), os valores do Vega podem ficar muito grandes e apresentar risco ou recompensa significativos, caso a volatilidade faça uma mudança. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra LEAPS em uma ação que estava atingindo o fundo do mercado e a recuperação de preço desejada ocorrer, os níveis de volatilidade normalmente cairão acentuadamente (consulte a Figura 11 para essa relação no índice de ações SampP 500, que reflete a o mesmo para muitos estoques de grande capitalização) e com ele o prêmio da opção. Figura 10: Posições de opções complexas, sinais Vega e ganhos e perdas (ceteris paribus). A Figura 11 apresenta as barras de preços semanais para o SampP 500, juntamente com os níveis de volatilidade implícita e histórica. Aqui é possível ver como preço e volatilidade se relacionam entre si. Típico da maioria das ações de grande capitalização que imitam o mercado, quando a queda de preços, a volatilidade aumenta e vice-versa. Essa relação é importante para incorporar na análise de estratégia, dadas as relações apontadas na Figura 9 e na Figura 10. Por exemplo, na parte inferior de um selloff. você não gostaria de estabelecer um longo estrangulo. backspread ou outro comércio Vega positivo, porque uma recuperação do mercado representará um problema resultante do colapso da volatilidade. Gerado por OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figura 11: Gráfico semanal de preços e volatilidade do SampP 500. Barras amarelas destacam áreas de queda de preços e subida implícita e histórica. Barras coloridas azuis destacam áreas de aumento de preços e queda da volatilidade implícita. Conclusão Este segmento descreve os parâmetros essenciais do risco de volatilidade nas estratégias de opções populares e explica por que a aplicação da estratégia correta em termos de Vega é importante para muitas ações de grande capitalização. Embora existam exceções à relação preço-volatilidade evidente em índices de ações como o SampP 500 e muitas das ações que compõem esse índice, essa é uma base sólida para começar a explorar outros tipos de relacionamentos, um tópico ao qual retornaremos em um segmento posterior. Volatilidade da opção: desvios verticais e inclinações horizontais Inscrever-se para notícias para usar para obter as informações e análises mais recentes Obrigado por se inscrever no Investopedia Insights - Notícias para uso.
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